El Ministerio de Economía consiguió cubrir la totalidad de los compromisos en moneda local que enfrentaba y recibió ofertas por $9,77 billones. Para completar la operación debió convalidar tasas superiores a las del mercado en algunos instrumentos.
El Ministerio de Economía renovó este lunes el 100% de los vencimientos de deuda en pesos, tras adjudicar $8,62 billones en una licitación que recibió ofertas por un total de $9,77 billones.
La operación permitió alcanzar un rollover del 100% sobre compromisos por aproximadamente $8,6 billones, en una jornada marcada por la volatilidad de los mercados financieros, tanto por factores internacionales como locales.
Con esta colocación, el equipo económico cerró su programa de financiamiento de septiembre. La licitación no contempló instrumentos con vencimientos posteriores a octubre de 2027 ni la colocación de Bonar 2029, del que todavía quedan disponibles unos US$800 millones.
La operación se produjo luego de que la semana pasada Economía consiguiera canjear una letra vinculada al dólar con una adhesión del 75%, por un monto cercano a los $5 billones, lo que permitió reducir los compromisos que debía afrontar en esta instancia.
Cómo se distribuyó la licitación
Entre los instrumentos a tasa fija, Economía adjudicó $2,85 billones en una LECAP con vencimiento el 15 de enero de 2027, a una tasa efectiva mensual del 2,17% y una TIREA del 29,36%.
También colocó $1,02 billones en títulos ajustados por CER, con vencimiento el 31 de mayo de 2027 y una tasa del 5,97% por encima de la inflación.
El instrumento con mayor demanda fue el Bontam con vencimiento en julio de 2027, que concentró $2,92 billones y cerró con un margen del 3,63% sobre la tasa TAMAR. Se trató además del título de mayor plazo entre los ofrecidos y recibió más de un tercio de las posturas.
Por su parte, los instrumentos dólar linked concentraron otros $1,83 billones. La letra con vencimiento en octubre de 2026 adjudicó $1,17 billones a una TIREA del 9,06%, mientras que la correspondiente a noviembre captó $660.000 millones a una tasa del 7,38%.
Economía convalidó mayores tasas
Para conseguir la renovación completa de los vencimientos, el Gobierno debió ofrecer un mayor rendimiento en algunos instrumentos. El equipo de Research de Puente estimó un premio de 100 puntos básicos en el título a enero, 50 puntos en el Bontam y tasas de hasta el 9% en las letras vinculadas al dólar.
“El resultado de la licitación fue esperable. Las curvas en pesos vienen sufriendo hace dos semanas por el entorno internacional adverso, si bien han resistido más que los globales”, señalaron desde la firma.
Los analistas remarcaron que la colocación se produjo durante una jornada particularmente negativa para los activos argentinos y consideraron que completar el rollover pagando un premio moderado permitió afrontar la totalidad de los compromisos previstos.
Además, indicaron que renovar el 100% de los vencimientos evita una inyección adicional de pesos por esta vía y permite mantener los actuales niveles de liquidez. Las tasas de muy corto plazo se mantuvieron relativamente estables, aunque ese comportamiento todavía no logró trasladarse hacia los vencimientos más largos.