El Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés) elevó las tasas de interés este viernes a su nivel más alto desde la crisis financiera global de 2008 y revisó al alza sus proyecciones de inflación. Sin embargo, destacó la confianza en que el aumento de los salarios mantendrá la inflación estable en torno al objetivo del 2%.
La decisión marca el primer aumento de tasas desde julio del año pasado y ocurre pocos días después de la toma de posesión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lo que mantiene alerta a los responsables de políticas globales ante posibles repercusiones de los aranceles más altos que se han planteado.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, declaró en una conferencia de prensa que el yen débil ejerce presión al alza sobre los precios de importación, mientras que los incrementos salariales se están generalizando y consolidando en las empresas. “No tenemos una idea preconcebida”, señaló sobre el momento del próximo aumento de tasas, indicando que el BOJ tomará decisiones reunión tras reunión, basándose en los datos disponibles en cada momento.
En la reunión de dos días que concluyó este viernes, el BOJ subió su tasa de política a corto plazo de 0,25% a 0,5%, un nivel que Japón no alcanzaba en 17 años. La decisión se tomó con una votación de 8-1, siendo Toyoaki Nakamura el único disidente, según publicó Ámbito.
El movimiento, ampliamente anticipado, refuerza la determinación del banco central de aumentar las tasas de interés de manera gradual hasta alrededor del 1%, nivel que los analistas consideran neutral, sin enfriar ni sobrecalentar la economía japonesa.
Este cambio también marca otro paso en el alejamiento de Japón de la deflación y el estancamiento económico que afectaron al país durante décadas. “La probabilidad de alcanzar las perspectivas del BOJ ha aumentado”, afirmó el banco en un comunicado, señalando que muchas empresas planean continuar con incrementos salariales en las negociaciones de este año.
“La inflación subyacente se está acercando al objetivo del 2% del BOJ”, añadió, destacando que los mercados financieros se mantienen estables en general. El BOJ no realizó cambios en su orientación sobre futuras políticas, indicando que seguirá aumentando las tasas si sus proyecciones económicas y de precios se materializan. Sin embargo, eliminó una frase que enfatizaba la necesidad de analizar los riesgos relacionados con las economías y mercados extranjeros, subrayando su confianza en que el crecimiento sólido de Estados Unidos apoyará la economía japonesa, al menos por ahora.
El banco revisó al alza sus proyecciones de inflación y señaló que los riesgos para el panorama de precios se inclinan al alza, lo que refuerza el argumento a favor de más aumentos de tasas. “La lógica sigue siendo la misma. Aún están lejos de un nivel neutral, por lo que es natural realizar un ajuste”, dijo Naka Matsuzawa, estratega macroeconómico en Nomura Securities en Tokio.
“A menos que el BOJ cambie la lógica de los aumentos de tasas o eleve el nivel neutral —alrededor del 1%—, no habrá mucho espacio para que el mercado anticipe más aumentos en el futuro”.
Sin embargo, el camino del BOJ está lleno de incertidumbres, con tensiones comerciales y la presión de Trump para que la Reserva Federal de EEUU recorte aún más las tasas, junto con llamados a acciones similares de otros bancos centrales en el mundo.
La reacción de los mercados
Tras el anuncio, el yen subió alrededor del 0,5%, cotizando a 155,32 por dólar y las actualizaciones de inflación, mientras que el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a dos años alcanzó 0,705%, su nivel más alto desde octubre de 2008.
El banco también destacó que los riesgos inflacionarios están aumentando debido a la intensificación de la escasez de mano de obra, el incremento de los precios del arroz y el impacto de un yen débil en los costos de importación. “Con respecto a las negociaciones salariales de este año, muchas empresas han expresado que continuarán incrementando los salarios de manera constante”, señaló el informe.
El líder del sindicato más grande de Japón dijo a Reuters que los aumentos salariales anuales deben superar el 5,1% alcanzado el año pasado, ya que los salarios reales siguen cayendo.
El BOJ proyecta ahora que la inflación subyacente alcance el 2,4% en el año fiscal 2025, antes de desacelerarse al 2,0% en 2026. En la proyección anterior, publicada en octubre, esperaba que la inflación llegara al 1,9% en ambos años.
Las perspectivas de crecimiento económico no cambiaron, con el BOJ anticipando un crecimiento del 1,1% en 2025 y del 1,0% en 2026.