El Gobierno y el personal técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) alcanzaron este lunes un acuerdo sobre la octava revisión del Programa de Facilidades Extendidas y, de este modo, se allanó el camino hacia un nuevo desembolso.

"Sobre la base de unos resultados mejores de lo esperado—todos los criterios de desempeño se sobrecumplieron—se alcanzaron entendimientos sobre políticas para seguir reduciendo la inflación, reconstituir las reservas internacionales, apoyar la recuperación y mantener el programa firmemente encauzado", destacó el Fondo en un comunicado.

"Este entendimiento está sujeto a la continua implementación de las medidas de política acordadas y a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI, que se espera que lo examine en las próximas semanas", añadió el organismo. Una vez concluida la revisión, Argentina tendría acceso a un nuevo desembolso por 800 millones de dólares.

Aun en este contexto, el Fondo señaló que "es necesario que continúen realizándose esfuerzos para mejorar la calidad y la equidad de la consolidación fiscal, afinar los marcos de política monetaria y cambiaria, así como atender los cuellos de botella para el crecimiento".

En su declaración, el equipo técnico del Fondo, encabezado por Luis Cubeddu, Subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental y Ashvin Ahuja, Jefe de la Misión para Argentina, elogió "la firme implementación del plan de estabilización, basado en una sólida ancla fiscal, la ausencia de financiamiento monetario y la corrección de precios relativos" del Gobierno argentino "a pesar de heredar una situación económica y social altamente compleja".

Esto, en la mirada del organismo, "permitió avanza más rápido de los previsto en el restablecimiento de la estabilidad macroeconómica y reencauzar firmemente el programa".

"Entre los resultados más notables cabe citar el primer superávit fiscal trimestral en 16 años, la rápida caída de la inflación, el cambio de tendencia de las reservas internacionales y una fuerte reducción del riesgo soberano", sostuvo el organismo. "Paralelamente, y en un contexto de una contracción de la actividad económica que empezó a fines de 2023, las autoridades han realizado esfuerzos significativos para ampliar la asistencia social a madres y niños vulnerables, así como proteger el poder adquisitivo de las pensiones. Se sigue avanzando en la ampliación del apoyo político y social a estos esfuerzos y en la lucha contra intereses arraigados", agregó.

Entendimientos clave

En su comunicado, el Fondo mencionó una serie de puntos cruciales para afianzar los logros obtenidos.

- Política fiscal. El objetivo de alcanzar el equilibrio fiscal global sin financiación neta del banco central permanece inalterado. El programa seguirá enfocado en mejorar la calidad y la equidad de la consolidación fiscal, incluyendo a través de reformas que mejoren la eficiencia y progresividad del sistema tributario, reduzcan los subsidios y refuercen tanto los controles del gasto como la rendición de cuentas. Al mismo tiempo se seguirá reforzando la asistencia social según sea necesario.

- Política monetaria y cambiaria. La prioridad sigue siendo afianzar el proceso de desinflación y fortalecimiento de las reservas internacionales y el balance del banco central. En la transición hacia un nuevo régimen monetario (que involucra la competencia de monedas), la política monetaria evolucionará para seguir anclando las expectativas de inflación y la política cambiaria se hará más flexible, al tiempo que se seguirán reduciendo las restricciones y controles cambiarios a medida que las condiciones lo permitan.

- Política estructural. Se espera que las reformas microeconómicas en curso y cuidadosamente secuenciadas servirán para apuntalar la recuperación económica, así como para atender los obstáculos a la productividad, la inversión privada y el empleo formal.

- Modalidades del programa. Los objetivos y la condicionalidad del programa se han actualizado para reflejar los mejores desarrollos recientes y el nuevo panorama económico. También se están obteniendo garantías de financiación de los acreedores oficiales.